Le note di Last Christmas, celebre canzone di George Michael che dà anche il titolo al film, accompagnano la vicenda sentimentale di Kate e Tom per le strade di Londra. La protagonista, interpretata da Emilia Clarke già ammirata nel Trono di Spade, si guadagna da vivere vestendo i panni dell'elfo in un negozio natalizio aperto tutto l'anno: un lavoro che non le piace e che il tintinnio delle campanelle sulle sue scarpe la porta ad odiarlo ancora di più. Così è l'entrata di Tom nella sua vita, fino a quel momento caratterizzata da tante scelte sbagliate, a cambiarne radicalmente il sapore, anche se inizialmente le sembra troppo bello per essere vero tanto che la storia stenta a decollare. Ma proprio quando niente sembra funzionare, lo sfondo magico del Natale fa breccia nel cuore di lei e le permette finalmente di lasciarsi andare.